近日，華港財富發(fā)布了題為《2026全球生成式AI趨勢前瞻》的研究報告。報告指出，全球生成式AI已進入“中場戰(zhàn)事”，大語言模型（LLM）的競爭正從純技術(shù)迭代向“算力生態(tài)+商業(yè)變現(xiàn)”的深水區(qū)演進。華港財富認為，2026年將是AI重塑互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的關(guān)鍵節(jié)點，從廣告營銷到線上交易，生成式AI正在引發(fā)底層邏輯的變革。

1大語言模型競爭進入“中場戰(zhàn)事”

1/ 美國：OpenAI vs Google的陣營之爭持續(xù)升溫

自ChatGPT發(fā)布以來，OpenAI在大語言模型的技術(shù)迭代、產(chǎn)品體驗及用戶獲取領(lǐng)域始終占據(jù)領(lǐng)先地位。2025年8-11月，Gemini的月活躍用戶數(shù)增長30%，而ChatGPT只增長了6%。

 數(shù)據(jù)來源：Sensor Tower

2025年11月Google推出Gemini 3后，Gemini的市場份額加速追趕，在全球生成式AI產(chǎn)品流量份額占比顯著提升。面對這一態(tài)勢，OpenAI明顯感受到壓力，CEO Sam Altman要求全員“回歸核心”。

數(shù)據(jù)來源：Similarweb

華港財富分析認為，OpenAI與Google的競爭本質(zhì)上是“算力生態(tài)+超級入口”與“算力+分發(fā)渠道一體化”的較量。決定競爭格局的關(guān)鍵因素可歸納為兩類：

模型側(cè)：核心是模型能力，其背后依賴算力供給強度，再延伸至資金供給強度；

產(chǎn)品側(cè)：核心是收入模式與流量分發(fā)的多元化。誰能率先突破Scaling Law下“規(guī)模越大、成本越高”的單位經(jīng)濟模型困境，將成為勝負手。

Google的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)為：

(1) 依托核心業(yè)務(wù)與全球科技巨頭地位，保障了穩(wěn)定資金與人才供給；

(2) 通過軟硬件全棧自研（自研TPU+Google云），實現(xiàn)降本增效；

(3) 依托搜索、Android、YouTube、AI Studio及辦公套件等產(chǎn)品矩陣，構(gòu)建覆蓋數(shù)十億用戶的流量分發(fā)生態(tài)，使模型能力能快速轉(zhuǎn)化為用戶滲透與使用時長。

OpenAI的競爭優(yōu)勢則在于：

(1) 占據(jù)C端用戶心智，仍為生成式AI的第一大流量入口，周活躍用戶超8億，月活躍用戶數(shù)為Gemini的兩倍，全球AI產(chǎn)品流量份額超70%。先發(fā)優(yōu)勢形成的“OpenAI等于生成式AI”的品牌認知與用戶習(xí)慣仍具顯著粘性；

(2) 作為創(chuàng)業(yè)公司，具備模式靈活與全力投入的優(yōu)勢。Google始終面臨大模型對傳統(tǒng)搜索業(yè)務(wù)的潛在沖擊

(3) Sam Altman具備卓越的資源整合能力，與英偉達、AMD、Oracle及 CoreWeave 達成“資本+訂單”合作，并推進與軟銀及美國政府的“星際之門計劃”，使OpenAI 已經(jīng)事實上成為了美國生成式AI產(chǎn)業(yè)鏈的核心樞紐。英偉達不會坐視Google一家獨大，預(yù)計將繼續(xù)扶植OpenAI，xAI以及其他基礎(chǔ)模型公司。

華港財富指出，對OpenAI而言，模型迭代速度、收入增長速度與持續(xù)融資能力是三大關(guān)鍵。三者相互支撐：在GPU仍為核心算力芯片、Scaling Law與預(yù)訓(xùn)練技術(shù)持續(xù)發(fā)揮作用的背景下（Gemini 3的成功印證了這一點），OpenAI需持續(xù)融資以支撐快速迭代；同時，作為超級入口，ChatGPT的迭代速度必須快于Gemini，才能維持用戶心智與粘性。收入層面，單純訂閱與API調(diào)用模式（含B端與C端）在Scaling Law下單位經(jīng)濟模型持續(xù)為負，且增長線性化。OpenAI需要繼續(xù)始探索多元化變現(xiàn)路徑，以突破現(xiàn)有瓶頸。

2/ 中國：巨頭的游戲

針對國內(nèi)AI市場，華港財富在報告中明確指出，中國大模型市場已基本成為科技巨頭的戰(zhàn)場。受限于算力約束與商業(yè)化習(xí)慣，中國企業(yè)展現(xiàn)出三個差異化特征：工程化效率優(yōu)先、產(chǎn)品與用戶驅(qū)動、以及開源生態(tài)建設(shè)。

開發(fā)和訓(xùn)練大語言模型需要持續(xù)的巨額投入，而中國市場個人和企業(yè)用戶不同于歐美市場的付費習(xí)慣，使得中國的大語言模型市場已經(jīng)基本成為科技巨頭們的戰(zhàn)場，最核心的玩家包括：

(1) 字節(jié)跳動：以“豆包”為核心打造 AI 超級入口，日活躍用戶超1億，穩(wěn)居AI大模型產(chǎn)品下載量榜首。其抖音等既有產(chǎn)品矩陣可提供專屬數(shù)據(jù)與流量匯聚，強化模型迭代；

(2) 阿里巴巴：通過“開源模型+多模型產(chǎn)品矩陣”雙軌策略，同步拓展開發(fā)者生態(tài)與C端用戶。開源模型Qwen處于技術(shù)第一梯隊，千問、夸克與螞蟻金服醫(yī)療垂類模型“阿?！闭铀佾@取差異化用戶。

(3) 騰訊：AI 戰(zhàn)略相對穩(wěn)健，核心優(yōu)勢在于產(chǎn)品化能力、流量分發(fā)及社交生態(tài)壟斷。微信超級入口、微信公眾號數(shù)據(jù)獨家供給（類似xAI對Twitter社交數(shù)據(jù)的獨占）以及元寶接入DeepSeek與混元大模型的多模型戰(zhàn)略，構(gòu)成其差異化競爭力。

3/ 更多創(chuàng)業(yè)公司將委身巨頭

在人工智能浪潮中，科技巨頭如（微軟、谷歌和蘋果）等為了在技術(shù)儲備、算力資源及高端人才上搶占先機，掀起了一股密集的收購與戰(zhàn)略投資潮。模型層與基礎(chǔ)層能保持獨立發(fā)展的創(chuàng)業(yè)公司是極少數(shù)，華港財富預(yù)計2026年將有更多創(chuàng)業(yè)公司委身巨頭。目前巨頭的收購呈現(xiàn)兩大顯著趨勢：

(1) “偽收購”模式：為了規(guī)避反壟斷審查，微軟對Inflection AI和Google對Character.AI都采用了“人才挖角+關(guān)鍵技術(shù)授權(quán)”的模式，而非直接整體收購。

(2) 從模型轉(zhuǎn)向應(yīng)用與基建：巨頭們已不再僅僅滿足于收購基礎(chǔ)模型公司，而是轉(zhuǎn)向云安全、邊緣計算和GPU優(yōu)化等能直接變現(xiàn)或增強底層能力的細分領(lǐng)域。

以下是2024-2025年部分科技巨頭收購或變相收購AI領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)公司案例匯總：

數(shù)據(jù)來源：公開信息整理

2 生成式AI重塑傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)核心商業(yè)模式

1/ Chatbot即將重塑廣告與數(shù)字營銷：從“搜索廣告”走向“個性化推薦與執(zhí)行”

廣告作為流量入口最直接的商業(yè)變現(xiàn)模式，將是大語言模型的重要收入來源。美國線上廣告市場規(guī)模約2600億美元，線上滲透率超過80%，年均增速保持在10%以下，屬于一個巨大的存量市場。

華港財富認為，廣告將成為大語言模型的主要變現(xiàn)方式之一，而Google與Meta主導(dǎo)的美國在線廣告市場格局或?qū)⒈灰設(shè)penAI為代表的大語言模型公司打破。當(dāng)前Google搜索廣告收入未見下滑，主要因為大語言模型尚未完全跑通廣告模型。

Chatbot通過與用戶的長期對話積累，能夠基于對話內(nèi)容和用戶意圖，提供高度個性化的推薦，無需依賴傳統(tǒng)關(guān)鍵詞匹配。這意味著Chatbot將從單純的流量分發(fā)渠道，轉(zhuǎn)變?yōu)檎莆?/strong>"推薦與解釋權(quán)"的代理工具，顯著提升廣告主的投放效率和精準度。

在具體落地方式上，Chatbot廣告業(yè)務(wù)可采取兩種路徑：一是將信息流作為獨立功能或板塊嵌入對話工具（如ChatGPT新推出的Pulse功能）；二是直接在回答中呈現(xiàn)廣告內(nèi)容并明確標注。各公司會謹慎測試廣告露出對用戶體驗的影響，確保不破壞平臺的客觀中立形象，同時避免影響用戶使用體驗。此外，大語言模型公司還可通過訂閱價格區(qū)分廣告展示頻次。

OpenAI新推出的Pulse功能是大語言模型廣告變現(xiàn)的典型嘗試。Pulse是ChatGPT側(cè)邊欄的工具，用戶可選擇感興趣的主題/話題，系統(tǒng)則以信息流卡片形式每日推送相關(guān)內(nèi)容。這一設(shè)計為OpenAI后續(xù)的廣告業(yè)務(wù)及電商業(yè)務(wù)奠定了基礎(chǔ)。

與此同時，AI搜索時代催生了GEO（生成式引擎優(yōu)化）這一新興業(yè)務(wù)。與傳統(tǒng)SEO（搜索引擎）依賴關(guān)鍵詞不同，GEO公司通過優(yōu)化廣告主內(nèi)容的語義深度、關(guān)聯(lián)性和權(quán)威性，提升其在AI生成回答中的引用率和可見性。

2/ Chatbot有望顛覆線上交易模式："代替用戶決策"成為現(xiàn)實

與重塑廣告模式類似，Chatbot也將憑借對用戶需求、習(xí)慣和目的的深度理解，通過語義理解技術(shù)深入解析用戶需求，跳過交易平臺人工站內(nèi)瀏覽與搜索，直接為消費者做出決策并完成交易，實現(xiàn)自然對話式購物。我們預(yù)計，AI大語言模型對傳統(tǒng)交易平臺的沖擊將遠超其對廣告行業(yè)的擠壓。這對于交易平臺即是危機也是機遇，預(yù)計2026年將出現(xiàn)更多AI助手對于交易模式的變革的嘗試，并且AI在未來3年將成為重塑交易平臺格局的關(guān)鍵因素。華港財富指出，中國市場在該領(lǐng)域的探索將領(lǐng)先全球，其中核心關(guān)注：

(1) 字節(jié)跳動能否憑借領(lǐng)先的AI模型能力、豆包流量，通過打通交易閉環(huán)，進一步擴大電商與本地生活的份額；

(2) 阿里巴巴能否憑借領(lǐng)先的AI模型能力，以及電商、外賣、酒旅、地圖/打車綜合交易平臺以及完善的支付體系，構(gòu)建一站式生活服務(wù)助手；

(3) 微信如何用AI助手結(jié)合小程序生態(tài)強化其國民級超級應(yīng)用的地位。

3  “科技平權(quán)”使人人都可以成為藝術(shù)家

隨著模型能力的增強和各類工具的成熟，2025年終于迎來了生成式AI內(nèi)容的大爆發(fā)。各類內(nèi)容百花齊放：

(1) 音樂領(lǐng)域：虛擬樂隊Breaking Rust使用AI創(chuàng)作的《Walk My Walk》登頂Billboard鄉(xiāng)村數(shù)字單曲銷量榜；中國創(chuàng)作者使用AI二創(chuàng)的各種曲風(fēng)的《大東北是我的家鄉(xiāng)》火爆全網(wǎng)；歐洲音樂平臺Deezer 每天收到超過5萬首由AI生成的歌曲，占每日總上傳量的34%；BiliBili 2025年AI音樂創(chuàng)作者數(shù)量同比增長32%；

(2) 影視領(lǐng)域：Netflix公開表示在原創(chuàng)劇集中使用了生成式AI技術(shù)，這標志著主流影視制作商對AI的接納；中國單月完全由AI制作的短劇數(shù)量在2025年末已超過200部，是年初的50倍。

(3) 媒體與營銷領(lǐng)域：調(diào)研顯示，全球超過80%的市場營銷從業(yè)者已在數(shù)字營銷策略中采用AI工具。這些AI工具涵蓋文本、圖像、視頻、音頻乃至代碼生成，作為內(nèi)容生產(chǎn)的有力助手，提升效率、降低成本并部分替代了人工勞動。

全民大規(guī)模參與內(nèi)容生成是科技平權(quán)概念的落地的核心標志，這標志著內(nèi)容創(chuàng)作的產(chǎn)品化程度高/易用、功能成熟的同時實現(xiàn)了成本降低。華港財富預(yù)計2026年AI生成的內(nèi)容將更大范圍地滲透進我們的生活。但同時如何防范AI內(nèi)容對人類創(chuàng)作力的降低以及防范AI內(nèi)容欺詐，也將變成越來越重要的話題。

4  留存與客戶質(zhì)量是企業(yè)級AI應(yīng)用成功的關(guān)鍵

2025年企業(yè)級AI應(yīng)用獲得了創(chuàng)投青睞，尤其是編程、搜索、法律、醫(yī)療以及企業(yè)業(yè)務(wù)及流程自動化領(lǐng)域。相關(guān)創(chuàng)業(yè)公司估值飆升。

以下是部分頭部AI應(yīng)用類創(chuàng)業(yè)公司2025年募資情況：

數(shù)據(jù)來源：公開信息整理

根據(jù)華港財富對于美國市場的調(diào)研，企業(yè)AI應(yīng)用投資的最大風(fēng)險在于部分應(yīng)用留存水平類似消費級應(yīng)用，但因投資機構(gòu)“FOMO”情緒以及行業(yè)極高的業(yè)務(wù)增速，獲得了高于企業(yè)級應(yīng)用的估值水平。

華港財富認為2026年企業(yè)級AI應(yīng)用將繼續(xù)高速增長，向更多垂直行業(yè)滲透，但作為投資者須更加關(guān)注留存和客戶質(zhì)量。同時面對創(chuàng)業(yè)企業(yè)“融資頻次高、估值提升快”的市場環(huán)境，要求投資人在更早的階段以合理估值參與。

5  世界模型的超前敘事

2025年，人工智能領(lǐng)域出現(xiàn)了一個引人注目的前沿趨勢：各路頂尖團隊紛紛聚焦“世界模型（World Model）”，這被視為沖擊更通用智能的重要路徑之一。所謂世界模型，是指讓AI對所處環(huán)境和現(xiàn)實世界建立內(nèi)部的表征與模擬能力。這一概念超越了傳統(tǒng)語言模型對純文本符號的處理，旨在讓AI“理解”現(xiàn)實世界的物理、空間和因果邏輯。很多人將2025年稱為“世界模型元年”，因為這個理念在今年從學(xué)術(shù)討論真正走向商業(yè)化實踐，一系列標志性事件相繼發(fā)生，預(yù)示著世界模型競賽進入實干階段。

(1) Google DeepMind：2025年8月發(fā)布新版世界模型Genie 3。Genie 3的特點是：只需一句文本提示，模型就能生成一個可交互的動態(tài)視頻式環(huán)境。用戶可以在其中以第一人稱視角自由探索。未來Genie或許會與Google的機器人項目整合。

(2) World Labs (斯坦福大學(xué)教授李飛飛創(chuàng)立): 2025年11月推出世界模型Marble。這一產(chǎn)品被認為世界模型的競爭正式從實驗室走向了商業(yè)應(yīng)用。Marble的核心功能是根據(jù)文本或語音提示，生成持久存在的、可下載的3D數(shù)字世界，同時允許用戶只需一句自然語言指令就能實時修改生成的世界。

(3) Yann LeCun (楊立昆)：LeCun作為深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域的“三巨頭”之一及Meta首席AI科學(xué)家，離開Meta后宣布將成立自己的世界模型公司。

華港財富對世界模型發(fā)展持謹慎樂觀態(tài)度，2026年世界模型可能會從“炫技演示”走向“可用產(chǎn)品”。內(nèi)容生成端（游戲、影視、數(shù)字孿生）有希望率先兌現(xiàn)收入，具身與智能體端則進入試點期。真實物理一致性仍然會是主要瓶頸。行業(yè)格局可能呈現(xiàn)兩極分化：大廠憑算力、數(shù)據(jù)和生態(tài)優(yōu)勢做平臺，小公司在垂直場景數(shù)據(jù)、評測與工具鏈切入。

6  具身智能仍處于發(fā)展早期，市場期待過早過高

中美兩國具身智能創(chuàng)業(yè)和投資市場在2025年保持火熱，新公司和新融資頻繁出現(xiàn)，行業(yè)估值水平水漲船高。但從我們的視角看，行業(yè)發(fā)展仍處于早期階段。核心標志是尚未出現(xiàn)類似Transformer的機器人模型架構(gòu)以及高效的訓(xùn)練數(shù)據(jù)獲取方式。

華港財富認為具身智能長期看當(dāng)然是發(fā)展前景光明的前沿行業(yè)。但是具身智能是典型的高投入、長周期領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)者和投資人都更需要耐心和定力。2026年具身智能行業(yè)將進入理性消化和關(guān)鍵技術(shù)攻堅階段，華港財富提醒投資人，實現(xiàn)規(guī)?；虡I(yè)部署還需較長的時間（尤其是人形機器人），現(xiàn)階段應(yīng)更關(guān)注機器人訓(xùn)練數(shù)據(jù)和模型方面的突破，并且華港財富認為能夠最先實現(xiàn)商業(yè)部署的具身智能不會也不必要是人形。好的方面是，大語言模型在多模態(tài)方面的模型能力與交互窗口的統(tǒng)一，以及世界模型的發(fā)展，都對具身智能的發(fā)展是明確利好。