上周國內(nèi)權(quán)益市場呈現(xiàn)反彈走勢，萬得全A周漲幅超過3%，在二十屆四中全會提出的加快高水平科技自立自強，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的提振下，前期跌幅較大的科技板塊大幅反彈，上證綜指收盤也創(chuàng)出了本輪反彈的新高，接近4000點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50領(lǐng)漲。

10月20日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了前三季度國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)，總體而言，經(jīng)濟平穩(wěn)運行的主基調(diào)沒有改變，但是結(jié)構(gòu)性分化仍然較為明顯。泓德基金具體分析，一是從經(jīng)濟增長看，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長5.2%，完成全年5%左右的經(jīng)濟增長目標壓力不大。二是經(jīng)濟增長保持韌性的關(guān)鍵仍然是生產(chǎn)端，特別是新質(zhì)生產(chǎn)力加快培育為高質(zhì)量發(fā)展增添了新動能，以人工智能為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力加快向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。9月份，規(guī)模以上工業(yè)出口交貨值同比增長3.8%，工業(yè)品出口情況明顯改善。三是需求側(cè)仍是影響經(jīng)濟全面復蘇的重要方面，統(tǒng)計局公布的70個大中城市二手房價格9月全部下跌，前三季度房地產(chǎn)銷售、投資的下滑趨勢尚未扭轉(zhuǎn)，當前地產(chǎn)企穩(wěn)壓力仍然存在。

10月20日至23日，中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第四次全體會議在北京順利召開，通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》。這是新時代以來黨中央制定的第三個五年規(guī)劃建議，也是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程上的第一個五年規(guī)劃建議。未來五年，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，鞏固壯大實體經(jīng)濟根基和加快高水平科技自立自強，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是國家戰(zhàn)略的重點發(fā)力方向?？萍挤矫?，隨著ChatGPT的橫空出世，以及DeepSeek的算法優(yōu)化，中美兩國正在人工智能領(lǐng)域的設(shè)計、制造、應用等全產(chǎn)業(yè)鏈條加大投入，你追我趕。泓德基金表示，在此過程中，受益于海外與國內(nèi)AI建設(shè)的產(chǎn)業(yè)鏈公司，以及未來AI在應用端的最終落地，相關(guān)上中下游的產(chǎn)業(yè)鏈上市公司均會大幅受益，是值得高度關(guān)注的領(lǐng)域。

從債券市場看，上周債市呈現(xiàn)多空拉鋸格局，收益率整體區(qū)間震蕩，方向性突破尚未形成。泓德基金分析，整體看，市場增量信息不多，債市上周未能出現(xiàn)實質(zhì)性突破，仍在等待方向的選擇。

風險提示：本材料中的觀點和判斷僅供參考，不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議或?qū)嶋H的投資結(jié)果。本基金管理人不保證其中的觀點和判斷不會發(fā)生任何調(diào)整或變更，且不就材料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。投資有風險，入市須謹慎?；甬a(chǎn)品由基金管理公司發(fā)行與管理，銷售機構(gòu)不承擔產(chǎn)品的投資、兌付風險管理責任。